（开始：国君金工）
作家：余王人文
导读
咱们通过细化财务亏空判别端正并引入嫌疑证券审核机制，对2024年12月主要中证指数身分股调整名单进行预测，并估算调整样本被迫买入卖出金额。通过酌量指数按期调样蕴含的投资契机，咱们发现调入调出样本组合在指数调样不同期段发达出权贵的Alpha收益特征，调整样本通过流动性冲击因子分组成果相配权贵。2019年下半年以来，沪深300套利战术单次调样统共收益14.19%、多空收益17.02%，年度调样统共收益30.39%、多空收益35.97%；中证500单次调样统共收益9.63%、多空收益14.08%，年度调样统共收益20.18%、多空收益28.89%。
摘要]article_adlist-->▶ 主要商场指数ETF规模：末端2024年10月底，沪深300、上证50、中证500、中证1000指数ETF居品规模分歧为10485、1717、1716、1501亿元，以上四种指数ETF全体规模比较2021年底增长了409%，2024年增长了219%，商场指数化投资趋势更加昭彰。
▶ 指数身分股按期调样端正梳理与历史测试。中证指数身分股每年调整两次，咱们通过细化样本筛选和财务亏空判别端正，并引入嫌疑证券审核机制，指数历史调样预测准确度与秘籍率均较高。其中，沪深300历次调样预测准确率与秘籍率均值分歧为89%、91%。
▶ 中枢指数身分股调整预测。（1）沪深300瞻望调整14只股票。预测调入样本包括沪电股份、新易盛、巨化股份等，赛力斯调入审核通过概率也较大。沪电股份、新易盛、科伦药业被迫净买入居前（28、24和18亿元）；沃森生物、北京君正、中科创达被迫净卖出居前。（2）中证500瞻望调整50只股票。预测调入样本包括龙芯中科、珀莱雅、北汽蓝谷等；预测调出样本包括九号公司-WD、昱能科技、坚朗五金等。欧菲光、润和软件、亨通光电被迫净买入居前（13、13和8亿元）；渝农商行、神火股份、九号公司-WD被迫净卖出居前。（3）中证1000瞻望调整100只股票。预测调入样本包括中科飞测、龙旗科技、金地集团、广合科技、酒鬼酒等；预测调出样本包括海优新材、中毅达、麒麟信安、宏微科技（维权）、亿嘉和（维权）等。
▶ 指数按期调样事件收益分析。为酌量指数按期调样事件蕴含的投资契机，咱们从调样事件本领序列和样本空间结构两个维度进行酌量，发现调入和调出样本组合在指数调样预测期和公布期不同期段发达出权贵的Alpha收益特征；同期发现指数调样通过流动性冲击因子分组成果相配权贵。
▶ 指数调样套利战术酌量。2019年下半年以来，沪深300单次调样统共收益14.19%、多空收益17.02%，年度调样统共收益30.39%、多空收益35.97%；中证500单次调样统共收益9.63%、多空收益14.08%，年度调样统共收益20.18%、多空收益28.89%。
▶ 风险指示：指数调样预测名单仅为证明指数编制有策画的合理预测，仅供参考，骨子名单以中证指数公司发布的为准；被迫买入卖出金额也仅为基于预测名单的合理估算，与骨子调整金额不完全一致，仅供投资者参考；量化模子基于历史数据构建，而历史功令存在失效风险；量化模子因历史样本空间限定可能存在一定局限性。
]article_adlist-->一、主要商场指数ETF规模
二、指数身分股按期调样端正梳理与历史测试
三、中枢指数身分股调整预测
四、指数按期调样事件收益分析
五、指数调样套利战术酌量
以上内容节选自国泰君安证券仍是发布的酌量叙述《中枢指数按期调整预测及套利战术酌量——套利战术酌量系列01》，具体内容（包括风险指示等）请详见竣工版叙述。
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酌量叙述
金工专题
金融工程专题叙述：
1、《从股价抛压视角构造行业轮动战术》（20240721）
2、《解码量化投资 ——国君金工团队的探索与延迟【2024中期战术会】》（20240619）
3、《基于基金仓位的投资战术与实战案例》（20240604）
4、《红利财富迎来详情味溢价》（20240114）
5、《体恤股指期货跨期正套契机》（20230818）
6、《微盘股立场有望延续》（20230817）
7、《从资金扩散识别微不雅结构恶化——来去想维下的量化酌量》（20230711）
量化选股
权益竖立因子酌量系列：
1、《基于level 2行情的高频因子选股成果酌量：快照数据篇——08》（20240925）
2、《量化选股系列-权益竖立因子酌量叙述书籍》（20240624）
3、《基于Barra CNE6的A股风险模子延迟：股票协方差矩阵忖度篇——07》（20240531）
4、《基于Barra CNE6的A股风险模子延迟：风险因子篇——06》（20240520）
5、《从量化视角复盘A股1995年以来的立场轮动和选股因子发达——05》（20240423）
6、《基于分钟数据的高频因子选股成果酌量——04》（20231130）
7、《中证1000和中证2000指数增强战术构建——03》（20230913）
8、《使用基本面因子构建中证500指数增强战术初探——02》（20220721）
9、《基于PEAD效应的超预期因子选股成果何如——01》（20220601）
解构机器学习系列：
1、《遗传指标解构与投资想考——解构机器学习系列之一》（20230825）
]article_adlist-->量化选股重构系列：
1、《指数身分股调整的第二次投资契机——量化选股重构系列之一》（20240127）
中枢指数身分股调整预测系列：1、《2024年6月中枢指数按期调整前瞻》（20240508）
2、《中枢指数按期调整前瞻——2023年12月中枢指数身分股调整及冲击本钱预测》（20231103）
3、《中枢指数中电子和电力开荒权重有望进步——2023年6月中枢指数身分股调整及冲击本钱预测》（20230504）
]article_adlist-->量化择时量化择时酌量系列：
1、《行业指数何如择时：通过估值、流动性和拥堵度构建量化择时战术——02》（20240117）
2、《宽基指数何如择时：通过估值、流动性和拥堵度构建量化择时战术——01》（20230405）
行业轮动
行业轮动酌量系列：
1、《行业轮动系列——行业竖立酌量书籍》（20240702）
2、《总量与角落并重，通过景气度、超预期、估值和拥堵度构建行业轮动模子——10》（20240621）
3、《价钱动量因子在行业轮动上的成果酌量——09》（20230807）
4、《行业轮动模子的ETF组合落地门径酌量——08》（20230515）
5、《基金捏仓收复在行业轮动上的运用——07》（20221125）
6、《何如基于分析师预测数据构建行业轮动战术——06》（20221011）
7、《何如侧目来去拥堵行业：通过拥堵度构建行业轮动战术——05》（20220919）
8、《何如使用事迹预报和事迹快报纠正景气度行业轮动模子——04》（20220614）
9、《何如基于北向资金构建行业轮动战术——03》（20220610）
10、《何如基于PEAD超预期因子构建行业轮动战术——02》（20220426）
11、《何如基于景气度构建行业轮动战术——01》（20220412）
行业量化投资系列：
1、《全自动构建全一级行业景气指数的门径》（20240820）
2、《铜行业变量订价功令与量化投资模子——行业量化投资系列之三》（20240528）
3、《芯片行业状况监测与量化投资模子——行业量化投资系列之二》（20240221）
4、《煤炭行业的中枢开动因素与量化投资门径——行业量化投资系列之一》（20230905）
]article_adlist-->立场轮动立场轮动酌量系列：
1、《量化视角多维度构建大小盘立场轮动战术 ——之一》（20241104）
大类财富竖立
大类财富竖立量化模子酌量系列：
1、《基于档次聚类和动量效应纠正风险平价战术 ——之九》（20241101）
2、《财富竖立系列——大类财富竖立量化模子酌量书籍》（20240626）
3、《宏不雅风险竖立门径想考：以风险平价和风险最小化为例——之八》（20240530）
4、《宏不雅因子财富竖立框架的纠正——之七》（20240411）
5、《大类财富竖立战术落地门径酌量——之六》（20240115）
6、《不同协方差矩阵忖度门径对比分析——之五》（20230628）
7、《基于宏不雅因子的大类财富竖立框架——之四》（20230614）
8、《桥水全天候战术和风险平价模子全理会——之三》（20230528）
9、《手把手教你完了Black-Litterman模子——之二》（20230406）
10、《大类财富竖立体系简析——之一》（20230322）
养殖品酌量
]article_adlist-->期权酌量系列：1、《何如使用期权对冲指数波动风险》（20240715）
]article_adlist-->文件解读学术纵横系列：
1、《订单流数据特征挖掘的机器学习门径——五十四》（20240529）
2、《何如构建更灵验的股票间动量——五十三》（20231120）
3、《昼夜收益差的形成机制——之五十二》（20231009）
4、《顾惜型股票的特征 ——之五十一》（20230822）
5、《基于将来现款流构建新价值因子——之五十》（20230801）
6、《估值分化期的价值战术——之四十九》（20230712）
7、《风险变化何如影响成交量——之四十八》（20230710）
]article_adlist-->杰作文件解读系列：1、《Gerber统计法：忖度投资组合协方差矩阵的新门径——（三十四）》（20240622）
]article_adlist-->按期叙述大类财富竖立模子月报：
1、《国内权益财富发达火热，国内财富风险平价战术今年收益达5.66%（202410）》（20241009）
2、《恒生指数8月录正收益，国内财富竖立战术收益最高达5.32%——202408》（20240903））
3、《黄金财富发达亮眼，风险平价类战术夏普比率较高——202407》(20240802)
量化行业竖立月报：
1、《PEM-VC行业轮动模子2024年逾额收益14.80%，医药、电新、有色等排行靠前——25》（20240904）
2、《PEM-VC行业轮动模子2024年前7月逾额收益13.84%——24期》（20240813）
3、《行业轮动超预期、资金流模子4月逾额收益1.79%、2.52%——23》（20240506）
选股因子周报：
1、《本周小市值立场占优，价量因子发达较好——99》（20241029）
2、《本周成长因子发达较好，估值因子逾额收益回撤较大——98》（20241025）
3、《本周小市值立场发达欠安，成长、超预期因子逾额收益较好——97》（20241015）
主动量化周报：
1、《银行抛压较小，部分破费行业已接近超跌反弹》（20240825）
2、《银行、食物饮料等行业短期抛压较小》（20240820）
立场因子不雅察周报：
1、《动量立场回撤昭彰，小盘成长强于大盘价值——7》（20241028）
2、《动量立场发达出色，高流动立场回撤较大——6》（20241014）
3、《成长立场角落回撤，质料立场不绝强势——5》（20240923）
大类财富竖立模子周报：
1、《多财富竖立战术本周发达较好，收益最高达0.42%——1》（20240119）
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